2024年1月5日，由第一创业证券股份有限公司联合国家金融与发展实验室主办、深圳市第一创业债券研究院承办的“2024债券市场年度论坛”在北京东方君悦大酒店圆满落幕。截至发稿，超200位行业精英现场参加会议，近500万人在线观看直播，引发市场热议。
本届债券市场年度论坛以“惟实励新”为主题。第一创业证券股份有限公司总裁、第一创业债券研究院理事长王芳，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长、第一创业债券研究院副理事长李扬，中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣，中国国际经济交流中心副理事长、国际货币基金组织前副总裁朱民，中国银行间市场交易商协会副秘书长包香明，中央国债登记结算有限责任公司副总经理徐良堆，泰康保险集团执行副总裁、泰康资产CEO段国圣，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生，国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院金融研究所副所长张明，工银理财有限责任公司副总裁刘劲松，嘉实基金副总经理、机构业务首席投资官程剑，天风证券研究所副所长、固定收益首席分析师孙彬彬，创金合信基金首席经济学家魏凤春，第一创业证券股份有限公司副总裁陈彬霞等各方专业人士齐聚一堂，从政策和市场视角，热烈共话债券市场发展，展望2024年债券市场发展前景。
第一创业证券股份有限公司总裁、第一创业债券研究院理事长王芳出席论坛并代表主办方致辞。王芳认为，2024年的中国债券市场将继续坚持市场化的改革方向，让市场通过有效的定价机制，更好地平衡资金的供需调节；持续完善债券市场制度建设，提升市场融资主体的自我约束及外部监督机制；在服务实体经济、支持为民营企业融资的政策引导下产业债券的比重会有所上升；加强投资者权益保护，引导市场主体建立合理的风险收益预期和投资回报机制，以共同促进债券市场的良性有序发展。
中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室、第一创业债券研究院理事长李扬代表主办方对各位来宾的出席表示热烈欢迎。他指出，近期召开的中央金融工作会议规划了未来五年的金融工作，首次提出“加快建设金融强国”目标，为了实现这些战略目标，目前金融运行的底层逻辑、重点方向和重要领域都将发生变化。
中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣认为，中国经济企稳回升但仍面临困难挑战。有效需求不足是经济运行中面临的突出问题，主要是传统动能减弱后，新动能短期内难以对冲和填补，由此形成较大的需求缺口，而房地产市场深度调整是形成需求缺口的主要变量。展望2024年随着周期性力量筑底回升和科技创新、产业升级、城市发展、绿色转型等结构性新动能逐步聚集，我国经济有望进一步企稳回升，但要实现5%的增长，宏观政策仍需加大力度，并将政策发力和改革加力结合起来。
中国银行间市场交易商协会副秘书长包香明表示，下一步，交易商协会还将持续加强市场的建设。第一，坚持促发展与防风险并重；第二，持续推动债券市场法治建设；第三，加强债券市场二级市场建设。今后，我们将继续认真贯彻落实党中央国务院的部署，汇聚市场智慧，组织市场力量，发挥自立组织的桥梁纽带作用，积极助推债券市场的高质量发展。
随后，中央结算公司副总经理徐良堆，泰康保险集团执行副总裁、泰康资产CEO段国圣，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生，国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院金融研究所副所长张明分别从市场端探讨当下与未来债券市场高质量发展的路径、机遇与挑战。
徐良堆表示，金融要为经济社会发展提供高质量服务，债券市场要促进高质量发展。主要措施有:一，践行创新发展理念，激发债券市场活力。二，推动债券市场协调发展，构建债券统一多层次市场建设。三，落实债券市场共享发展，提供服务实体经济质效。四，保障债券市场发展，有效防范化解金融风险。五，促进债券市场开放发展，保障人民币稳慎扎实国际化。六，支持债券市场绿色发展，促进债券市场可持续发展。
段国圣表示，利率窄幅波动的环境下需寻找新的边际影响变量……债券市场是个纯粹的机构投资者市场，不同类型机构的负债成本、收益要求、投资约束、交易模式存在明显差异，在货币政策决定债市利率总体方向和波动区间的基础上，观察机构行为为我们判断利率波动幅度和拐点提供了重要参考。小型银行‘逢高配置，逢低止盈’波段配置特征明显，对利率上行幅度有明显影响；保险机构加大配置力度时抑制利率上行，对二永债与永续债利差有显著影响；公募基金负债稳定性差，其行为模式一定程度上反映市场交易情绪；证券公司追求绝对收益，交易上擅长灵活加仓和止盈。
张明表示，2024年美元指数和十年期美债收益率有望在波动中温和下行，人民币兑美元汇率大概率企稳回升，年底可能会达到6.8-7.0。
圆桌论坛上，工银理财有限责任公司副总裁刘劲松，嘉实基金副总经理、机构业务首席投资官程剑，天风证券研究所副所长、固定收益首席分析师孙彬彬，创金合信基金首席经济学家魏凤春畅谈债市投资策略。第一创业证券股份有限公司副总裁陈彬霞主持了本次圆桌讨论。
刘劲松表示，回顾2023年，债券市场的主线由“弱修复”逐渐向“宽信用”的政策发力及狭义流动性收敛转变，全年走势沿“M型”震荡。2024年债券市场发展有五个新逻辑:第一，资金约束有望打开，利率下行或存在空间；第二，历史经验法则失效，宏观读数效应钝化；第三，新旧动能深刻转换，地产城投显著分化；第四，结构性资产荒加剧，低波稳健资产的稀缺性在提升；第五，加强建设金融强国，主题债券供给放量。
程剑表示，2024年还是固收大年，但要降低预期。每年3%的稳定收益就很好了，短期投资2%左右收益的货基就是较好的投资品种。我们未来必然要面对一个存款利率、理财利率大幅下行的阶段，并且对于类货币的短债产品，当降低期望值的时候，就至少保留了一个再投资、再进攻的很大的优势。
魏凤春表示，大家目前关注的债务还多是显性债务，对隐形债务的关注度不够。这需要政府从公共风险处理的角度来花钱，有一种观点认为，只要政府花钱，中国经济就起来了，这个想法显然不太现实。
此外，本次论坛同步推出《中国债券市场2024》，该报告是由第一创业证券股份有限公司、国家金融与发展实验室、深圳市第一创业债券研究院联合出品的债券市场年度报告。
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