今年A股市场波动较大，市场围绕对经济和政策的预期不断博弈。年初至今，市场缺乏明确的逻辑主线，投资者在震荡市中不断寻找阻力更小的方向进行轮动，市场整体呈现出偏局部主题风格的特征。
我们认为，市场整体估值已经处于历史偏下分位数，从稍长时间维度来看，如果能够筛选出一批管理层优秀、商业模式良好、基本面有望转好的公司，则有望构建出一个兼具向下安全边际和远期向上收益空间的资产组合。
当前，市场对于经济前景的担忧已经大幅释放。虽然短期市场依然面临存量博弈的局面，下半年经济大概率仍处于弱复苏的轨道中，但国家层面不断释放稳增长信号，随着各项政策逐步落地，市场预期有望迎来修复。我们需要不断衡量公司的基本面和估值的匹配度，做好组合的动态平衡，更好地应对和利用市场的波动。我们相信股价长期表现的锚在于公司的基本面。
立足当前时点，我们看好顺应经济高质量发展的方向，高股息类资产的业绩稳定性可以提供底层的稳健收益，顺周期类资产有望跟随经济预期有所修复，科技创新和补短板方向具备较高的成长性，制造业是国家的优势产业方向，建议继续深耕该方向。
以制造业来看，在过去的行业迭代中，越来越多的公司展现出高效率、低成本的特征，研发创新能力不断增强。除了国内需求复苏之外，优质的行业龙头公司选择抱团出海，在海外市场寻找新的增长空间。我们也看到一批中国公司在积极拥抱新技术，既包括以光伏、锂电为代表的制造端创新，也包括以AIGC、智能驾驶为代表的应用端创新，这些积极的现象都让我们对国内的优秀公司充满信心。
具体来看，未来可以从以下方向投资布局:一是商业模式稀缺、盈利能力稳定、现金流优异的高股息资产；二是在科技创新和出海浪潮中有望兑现较高成长性的板块，如半导体、算力、军工、汽车及汽车零部件、智能驾驶、机器人等领域；三是随着全球供应链体系重构，中国加快补短板带来国产替代机会。
