正在冲刺港股IPO的优乐赛，增聘华泰国际为香港上市整体协调人；苏州财政局最终控制的苏州新兴产业、宿迁国发、苏州联合分别持股5.21、2.60%、2.60%，合计占比近10%；优乐赛业绩增长，但客户集中度相对偏高，应收账款周转天数也超过一般的90天。
近日，正在冲刺港股IPO的苏州优乐赛共享服务股份有限公司增聘华泰国际为香港上市整体协调人。此前，优乐赛已递交招股书，中信建投国际为家保荐人、星展亚洲为其整体协调人。
随着增聘华泰国际为上市整体协调人的推进，优乐赛这家循环包装服务提供商的上市服务机构已增至3家。
1、最高估值8亿 苏州一众国资投了
财联社创投通数据显示，优乐赛成立于2016年，注册地址为苏州工业园区。公司创始人孙延安持股51.56%，为*单一股东。
孙延安在1998年创立了安华物流，2016年与其他创始人一起创立优乐赛。彼时，优乐赛向安华物流收购了若干循环包装设备及资产，总代价约为7080万元。之后，在2017年至2018年初，优乐赛再向安华物流收购了6家公司的股权，总代价860万元。
在公司发展中，优乐赛获得了苏州一众国资的支持，《科创板日报》记者注意到，苏州财政局最终控制的苏州新兴产业、宿迁国发、苏州联合分别持股5.21、2.60%、2.60%，合计持股比例近10%。
上述国资于2017年参与优乐赛A轮融资，每股成本为8.23元，优乐赛投后估值约5.4亿元。之后，盐城融合基地、苏州产业投资、苏州石湖和苏州科技参与优乐赛B轮融资，入股成本为11.43元，公司投后估值抬升至8亿元。但到2022年9月，该公司估值又跌到6.72亿元，为B轮融资前的水平，彼时每股入股成本为9.6元。
根据披露，股东之一的原点正则将1.49%的股份转让给上海前进。股权穿透显示，上海前进是一家小微企业，但公司从事供应链管理及货物仓储服务。
苏州一众国资出手之下，优乐赛旗下的盐城优乐嘉新材料有限公司，落地了年产3万吨汽车改性塑料制品颗粒项目和年产2000吨中空板内衬项目。
值得一提的是，彼时，苏州也定下了5年左右时间“打造万亿级汽车产业”的目标，并出台了《苏州市汽车整车、电子及零部件产业创新集群行动计划》等政策，支持行业发展。
2、前五大客户相对集中
由于优乐赛主要业务是提供汽车零部件、锂电池等领域的特种箱子，因此业务依赖下游即汽车行业的发展。一位投资人表示，“如果下游汽车行业增速放缓或低迷，客户对优乐赛的服务需求可能会随之下降，进而影响优乐赛业务活动。”
招股书显示，优乐赛在2021年-2024年上半年，实现营收5.09亿元、6.48亿元、7.94亿元和3.83亿元，对应净利润为2845.1万元、3120.1万元、6414.9万元和2595.1万元。
尽管优乐赛业绩呈现增长趋势，但其客户集中度相对偏高。2021年-2024年前6月，优乐赛前五大客户涉及的收入分别占总收入约26.4%、22.5%、28.4%及31.1%，优乐赛对前五大客户的依赖度有所增加。
此外，报告期内，优乐赛来自*客户的销售分别占总收入的约7.5%、6.3%、7.7%及9.9%。
在此背景下，2021年-2024年前6月，公司期末的应收账款及应收票据分别为2.64亿元、3.11亿元、3.61亿元及2.93亿元，占到总收入的51.8%、48%、45.5%以及76.5%。
对应地，报告期内，优乐赛的应收账款周转天数分别为190.9天、168.3天、159.9天，以及162.3天。上述投资人认为，一般情况下，企业应收账款周转天数合理的范围一般是30到60天左右，不宜超过3个月即90天。因此，优乐赛的营收账款周转天数偏高。
与此同时，截至2024年6月30日，优乐赛研发人数为50人，占总员工数478人的10%。
根据招股书披露，优乐赛本次募资将用于扩大运营网络和提升服务能力、技术研发和创新、市场拓展和品牌建设、偿还银行贷款和补充流动资金等。
