富友支付十年上市之路，终于迎来了曙光！
日前，富友支付正式向港交所递交了招股书，此前，富友支付分别在2015年、2018年和2021年与证券公司签署辅导协议，意图冲刺A股市场，但都未果。此次是富友支付近十年来的第四次尝试上市，转战港股是一个好的时间窗口。
尤其是今年，连连数字在港股顺利上市，有很好的正向激励作用。业内人士预测成熟的支付机构将逐渐重启上市。
上市只是第一步，对于已经上市、准备上市、尚未上市的第三方支付公司来说，尤其在巨头支付公司林立下，中小支付企业的生存和成长受到挤压，大多数支付公司的首要目标应该是做强自己。
1.十年追逐上市未果
富友支付成立于2011年，目前，其业务包括综合支付、跨境支付、保险经纪、预付卡服务等业务资质，是一家全能型数字化支付科技平台。
早在2015年12月，富友支付母公司上海富友金融服务集团股份有限公司便开始谋求在A股上市，并与兴业证券签订辅导协议。仅9个月后(2016年10月)，兴业证券发布公告称，鉴于富友金融集团考虑到自身资本补充需求，经双方友好协商，决定终止辅导工作。
同年9月，国金证券发布的关于富友支付辅导备案情况报告显示，国金证券开始承担富友支付的上市辅导工作。
彼时，支付行业受到蚂蚁集团上市搁浅影响，再加上行业处于强监管时期，谋求上市可谓难度很大。但支付机构一旦上市，就可以获得资本市场的认可，解决自身生存问题的同时，有更广阔的发展空间。
目前，国内已上市的第三方支付机构包括A股的拉卡拉、港股的移卡、汇付天下等，嘉联支付、国通星驿等其余几家机构则属于上市旗下业务板块。
业内人士表示，在支付宝和财付通的强势“统治”下，市场上符合上市条件和要求的支付公司并不多。除了少数成熟机构外，大部分企业的业务规模距离上市还很远。
2.毛利率逐年下降
招股书显示，富友支付主要业务分为综合数字支付服务和数字化商业解决方案。
2021年至2023年，富友支付实现收入分别为11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元，复合年均增长率为16.9%，其中综合数字支付服务收入分别占2021年、2022年及2023年总收入的95.8%、94.7%及93.9%；毛利分别为3.36亿元、3.25亿元、3.8亿元；毛利率分别为30.5%、28.4%、25.2%；经调整利润分别为1.49亿元、8135万元、1.08亿元；经调整净利率分别为13.5%、7.1%、7.2%。
对于毛利率逐年下降的原因，富友支付表示，由于中国境内的支付服务竞争加剧，境内支付服务的毛利率已经由2022年的23.1%下降至21.1%，随着交易量增加，收单服务的佣金增加，作为加强渠道合作伙伴的定价策略的一部分，公司提高了若干渠道伙伴2023年佣金率。
对于下一步计划，富友支付在招股书中表示，上市后将进一步扩展客户群、挖掘现有客户群的重要机会、持续投资科技平台和基础设施以强化产品组合和差异化解决方案、扩大合作伙伴网络，持续完善互利共赢生态圈、进一步发展跨境数字支付服务，拓展国际业务。
上市可以解决富友支付资金问题，进一步开拓国际业务。尽管市场前景一片光明，但支付企业要想在跨境支付的“蓝海”中畅游并不容易。
一位接近支付行业的人士表示，跨境支付与国内支付业务有很大不同，面临业务周期长、需要大量人员、语言环境复杂等问题，以及银行业水平参差不齐，往往需要大量投资才能见效。 一些支付机构选择与现有成熟的境外支付机构合作，利润相对较低，在价格战中不具备优势。
当下来看，支付企业借助资本的力量在竞争中寻找自己的生存之道，固然是一条捷径，但长期来看，还需要建立自己的核心护城河，才能在激烈的竞争厮杀中生存下来。
