10月14日，具备避险属性的黄金持续上涨，在前日突破4100美元/盎司关口的基础上，国际金价盘内一度涨至4179美元/盎司，再创历史新高。受国际金价影响，国内金店金饰克价突破1200元。
作为国内黄金珠宝产业的重要集散地，近来，深圳水贝黄金珠宝市场出现了一个新现象——黄金行情虽“热”，但来此淘金的年轻人却愈发“冷静”。
走进水贝地下一层，射灯将柜台里的黄金照得晃眼，不断有年轻人穿梭于各个展台，或驻足，或询价，热闹非凡。
当金价不断刷新历史高点，这个全国*的黄金批发市场，正悄然成为观察黄金投资观念变迁的一扇窗口:年轻人用手机敲出投资“新玩法”，而部分传统商家却在实物黄金的价格波动里付出高昂的“学费”。
一场关于黄金投资的观念碰撞，正在这片金灿灿的江湖里悄然发生。
金饰消费是情绪价值
但投资更看性价比
尽管金价高企，水贝市场的人气并未减弱。陪老婆前来选购金饰的李楠表示，“黄金，四分消费，六分投资”。在他看来，金饰消费承载的是情绪价值，所以无所谓金价高低，有需要就买。
但一谈到黄金投资，李楠的态度则截然不同。“从理财的角度来看，实物黄金不是一个很好的选择。”
与李楠有同样想法的，还有来水贝为家人购买金饰的张磊，“如果给我2万块做黄金投资的话，我会更加考虑线上的黄金ETF或者积存金。”
张磊分析道，黄金ETF和积存金交易更方便、手续费更低，而实物黄金不仅有加工费、回收时还有折旧费。“黄金涨幅如果不够大，收益可能还覆盖不了折旧损失。”
区别于过往偏爱实体黄金的“中国大妈”，这届年轻人似乎在黄金消费和黄金投资上划出了一道清晰的界线:消费为情绪价值买单，但投资更看性价比和回报率。没有储存烦恼、没有品牌溢价、交易便捷的黄金ETF基金或者积存金，成为他们黄金投资的*。
90后陈静就是黄金ETF的定投族。除了结婚时买的“五金”，她没有再买过实物黄金，而是把闲钱都投进了黄金ETF里。在她看来，对于资金量不大的投资者来说，购买实物黄金风险可能较大，很难通过定投平滑成本，“大户人家才会投资实体黄金。”
“我基本每天都在支付宝定投，但额度很小，10块钱也能投”陈静说道。这种小额高频的操作，让她在参与黄金市场的同时，又不影响日常生活品质。
重仓实物黄金亏损几十万
水贝老板交过的“学费”
相比更偏爱线上黄金投资的年轻人，水贝市场里许多商家依然坚守“现货为王”，他们习惯重仓实物黄金，却在价格波动中承受着经营压力。
上半年美联储会议后，随着市场对美联储降息预期减弱，美元走强压制金价，叠加地缘政治阶段性缓，黄金的避险需求下降，国内金价从855元/克一度跌至720元/克。
水贝商家孙丽就在这轮下跌中损失了几十万。她一贯认为“黄金早晚都能变现”，因此一有闲钱就会囤实物黄金。然而，当她在840元/克高位购入的黄金，由于店内周转困难，不得不以780元/克出手时，那一刻她体会到了重仓押注实物黄金的风险。
原来水贝黄金的定价策略是“国际金价+工费”，商家利润主要来自微薄的加工费。为了保证稳定盈利，他们必须实现快速周转、薄利多销。这种快进快出的模式，一旦资金周转不畅，就只能低价出手实物黄金变现。
“我们这行，很容易模糊生意和投资的界限。”孙丽坦言，他们买金料最终还是为了加工销售，但如果把它当作投资，当大量黄金积压在库房，既占用资金，又难以在价格波动中灵活应对。
同为水贝商家的杨帆，则开始尝试新路径。“今年看股市涨的很好，提前买了一些科技股，顺便研究了一下黄金ETF，两边都涨得不错。”
吸取同行教训，杨帆不再把所有资金押注在实物黄金上。除了在余额宝里预留日常营运资金，他将一部分钱放在支付宝的黄金ETF里，另一部分则投入了股市。
在杨帆看来，做生意必然要囤积金料，但比例需适当。大量金料囤积库房，不仅占据资金，变现时还需找渠道、谈价格，周转效率难以匹配店铺运营的即时需求——进货、结算工费、维系日常流转等。相较而言，黄金ETF等资产流动性高、变现快，在支付宝上还能直接兑换实物黄金，对他而言“可攻可守”。
“我还会继续买黄金ETF，各国央行都在买，跟着大方向走没错。”杨帆对黄金的长期价值依然看好。
尽管传统黄金投资观念在水贝依然占主流，但一场“痛则思变”的转型已悄然启幕。线上黄金投资的便捷性、分散配置的安全性，正吸引越来越多像杨帆这样的商家转身。
值得一提的是，杨帆对黄金ETF的“顺便研究”，还让他躲过一劫。9月中旬，水贝市场十多家料商集体跑路，不少商家的货款和回收黄金都被“卷走”。而杨帆此前合作的一家料商，也在其中。
狡兔三窟:年轻人黄金投资的新兵法
今年以来，金价不断突破新高，年内黄金涨幅超50%。有人面对狂飙的金价感到“眩晕”，黄金真的还能买吗？也有人“买涨不买跌”，市场开始出现不少贷款买金、刷信用卡炒金的案例，有人甚至押上全部身家，期待“一夜暴富”。
相比之下，坚持在支付宝里定投黄金ETF的陈静则显得更为理性。她将资产明确划分为两部分:保障日常开销的钱放在余额宝里，不求高收益，只求风险隔离，“投资的钱有可能亏本，但这部分钱*不能亏。”
其余闲钱，她一部分配置黄金ETF作为避险资产，另一小部分投入股市追求更多收益。
据悉，近年来，越来越多年轻人热衷把钱分散放在“货币基金+债券基金+黄金ETF基金”的“新三金”组合里。蚂蚁财富数据显示，截至今年4月底，已有近千万90后、00后投资者同时配置了新三金。在慢牛行情下，不少人还增加配置了主动权益基金、被动指数基金，在稳健底仓基础上增强收益潜力。
95后小恒从2022年开始，陆续将45万存款搬入“新三金”。其中，25%的资金投入黄金ETF基金，75%的资金放在比较稳健的债券基金和余额宝里。他在社交媒体上表示，“黄金ETF本金越大，波动越明显，分散配置，才能让‘老婆本’更稳一点。”
这种审慎的资产配置理念，折射出年轻一代对黄金投资的清醒认知:黄金可以是资产组合中的“避风港”，却不是通往财富自由的“直通票”。
从都市青年到水贝商家，越来越多人意识到:科学的黄金投资，不是押注，而是配置。破釜沉舟固然能彰显决心，但懂得狡兔三窟，为财富预留多条出路，才是穿越周期、稳稳前行的“淘金之道”。
