近期，在结构性行情主导的A股市场中，资金正向确定性较强的方向集中。数据显示，5月以来，多只ETF产品的份额与规模出现显著增长，其中通信主题ETF，以及多只红利类、防御型ETF获得大额资金净流入，成为近期市场资金流向的重要风向标。
具体来看，通信主题ETF成为本轮资金加仓最为突出的方向之一。数据显示，截至6月4日，5月以来通信ETF华夏份额增长90.28亿份，按区间成交均价测算，该ETF在此期间累计获得资金净流入约118.45亿元。通信ETF国泰(515880)同期份额增加40.43亿份，获得资金净流入约62.13亿元。
业内人士认为，随着数字基础设施建设和AI算力需求持续升温，通信设备行业景气度维持高位。叠加政策面对于数字经济(885976)的持续支持，资金借道ETF布局优质龙头的意愿明显增强。通信板块一季报整体业绩表现稳健，也为资金流入提供了基本面支撑。
除通信主题外，具备“高股息，低波动”特征的红利类ETF，同样成为资金追逐的焦点。数据显示:截至6月4日，5月以来，电力ETF广发、煤炭ETF国泰(515220)、红利低波ETF(159547)华泰柏瑞获资金净流入均超过30亿元；红利ETF易方达(515180)和红利低波ETF(159547)易方达均获20亿元以上资金净流入。
对此，华安基金分析称:6月全国入夏，预计用电负荷大幅增长；算电协同首次被写入2026年政府工作报告，AI数据中心作为优质负荷可有效解决绿电消纳问题，带动电力需求结构性跃升；容量电价机制加速落地，煤电机组固定成本回收比例提升至50%以上，盈利稳定性显著改善。叠加AI赋能能源系统智能化升级，兼具高分红与稳定现金流的电力央企红利资产配置价值凸显。
“能源板块方面，内外供给双向收紧，叠加夏季用电高峰与低库存，煤价弹性增强，高股息央企配置价值突出。”华安基金称。
沪上一位基金分析人士表示，5月以来，ETF资金净流入结构呈现明显“双主线”特征:一方面，通信等具备产业趋势与政策共振的成长方向获得积极配置；另一方面，电力、煤炭、红利低波等稳健类资产则充当了组合“压舱石”的角色。
展望后市，国泰基金认为，当前市场交易结构已较为极致，因此，在保持进攻的同时，应在结构上主动降低波动，重点关注AI硬件、新能源、工业金属(881168)、化工(850102)和保险等板块。具体来看:第一，AI作为科技新兴产业，本质上是依靠供给创造并拓展需求，近期AI Agent产品在差异化方面取得明显突破，并在用户端积累了一定黏性，这为其构筑垄断地位及持续获取超额利润奠定了基础；第二，在经济稳步性复苏、制造业中上游率先进入新一轮周期(883436)的背景下，新能源、有色金属(1B0819)、化工(850102)等行业有望受益于制造业涨价逻辑的重启。
“此外，考虑到外部不确定因素尚未完全消除，且市场行情结构化特征突出，可以适度配置具备低估值因子的保险、券商，以及小仓位的红利资产，有助于进一步降低组合波动。”国泰基金称。
