多家外资投行发声看好中国市场。
近期，瑞银、摩根士丹利、摩根大通、高盛等国际知名投行陆续发布最新观点，纷纷表达对中国市场的乐观预期。这些外资机构普遍认为，在政策支持、科技创新、资金流入等多重利好因素支撑下，中国股市的结构性改善将持续延续，企业盈利增长将成为驱动市场上行的核心动力，2026年中国市场有望迎来又一个“丰年”。
全球投资者对中国市场的兴趣升温
“我们预计中国股市将迎来又一个丰年。”瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在最新报告中指出，AI为代表的创新领域发展、政策对民营企业与资本市场的支持，以及国内外机构投资者的潜在资金流入等多重积极因素将继续支撑市场。
政策层面的持续发力为市场提供了坚实保障。王宗豪在报告中强调，支持民营企业与资本市场的政策将延续，近期推出的“反内卷”政策已在光伏、锂电、快递、航空等行业初步显现成效，有效缓解了行业无序价格竞争，为企业盈利改善奠定了基础。摩根士丹利也认为，若当前政策能持续侧重于提振消费、消化房地产库存和“反内卷”，将为市场稳定增长提供重要支撑。
同时，科技创新领域的崛起成为市场增长的核心引擎。摩根大通亚太区科技、媒体和电信及新经济业务主管Mark Fiteny指出，中国正崛起为人工智能超级大国，企业家们在拓展全球业务的同时深化人工智能领域参与度，其企业及融资计划再次吸引了国际投资者的广泛关注。中国在人工智能、科技、智能制造等领域的突破，使其成为除美国之外少数能提供广泛科技投资机会的市场之一，这对寻求多元化配置的全球投资者具有极强的吸引力。
此外，从国际资本流向来看，全球投资者对中国市场的兴趣正不断升温。
摩根士丹利称，根据其最新的全球路演反馈，国际投资者对中国市场兴趣浓厚，并预期南向资金将继续支持港股市场成交量。该机构的A股市场分析表明，资金从债券和定期存款向股市轮动的空间依然充足。摩根士丹利认为，如果当前政策基调延续，并侧重于提振消费、消化房地产库存和“反内卷”，那么2026年A股和离岸市场的资金均有望保持净流入。
Fiteny指出，随着世界第二大经济体受益于近期的政策刺激和技术突破，全球投资者已开始将资金重新配置到一些中国规模最大、流动性最强的股票上。但当前的资金配置规模仍低于2015年至2021年的水平。
具体来说，管理全球基金的美国投资公司、中东、东南亚和欧洲的投资者都在积极寻求中国市场敞口，其中中东资本提供长期稳定资金布局中国数字经济，欧洲投资者则因本土人工智能企业较少而聚焦中国市场。
“中国是亚洲资本市场最大的驱动力，未来增长空间巨大。”Fiteny说。
上调中国股指目标点位
基于对中国市场的看好，多家外资投行上调了中国股指目标点位。
摩根士丹利在最新报告中，将2026年12月主要中国股指的目标点位定为恒生指数27500点、恒生国企指数9700点、MSCI中国指数90点、沪深300指数4840点，同时预测2026年中国企业整体利润增速将达6%，2027年这一增速有望进一步攀升至10%，盈利增长的连贯性与政策支持的持续性共同构成指数目标的支撑逻辑。
摩根士丹利指出，受贸易环境改善及美联储降息预期的双重支撑，2026年MSCI中国指数预期市盈率将维持在12至13倍的合理区间，与当前水平基本持平，这意味着指数增长将是多因素共同作用的结果，而非单一依赖估值或盈利。
瑞银的预期则更为积极，将MSCI中国指数2026年末目标位设定为100点，较当前水平预留14%的上涨空间；恒生指数目标位被定在30000点，潜在涨幅约12.9%。瑞银分析团队指出，2026年MSCI中国指数成分股营收预计增长5%，每股盈利增速将达到10%，这一表现既得益于“反内卷”政策对行业竞争秩序的优化，也与宽松货币政策下市场流动性的充裕密切相关。
具体到投资策略方面，瑞银继续看好互联网、硬件科技和券商板块的成长潜力。考虑到2026年全球经济增长前景改善，瑞银还将部分“出海”概念股纳入重点关注范围，由于这些概念股在贸易不确定性中展现出利润率和盈利韧性。
摩根士丹利则提出“哑铃策略”的配置思路，建议投资者超配高质量互联网和科技龙头，同时低配房地产、消费必需品和能源等板块。该行还维持对股息股的精选敞口，以获得稳定的现金回报。
高盛则推出聚焦“十五五”规划的专属投资组合，依据增长潜力、估值合理性和盈利质量三大筛选标准，在21个子行业中精选出50只中盘股，涵盖30只A股及20只海外上市中资股。这些入选股票所属行业总市值达13万亿美元，占中国股票市场总市值的66%，精准覆盖民企出海、AI产业、“反内卷”受益行业及股东回报优化等高盛重点看好的投资主题。高盛预计，这些主题将在中国慢牛行情中跑赢大市，而这一组合未来两年每股盈利年均复合增速将达到30%。
